终端需求仍未有效启动 玻璃生产企业库存持续增加

　　“目前处于行业淡季，房地产需求启动缓慢，抑制了玻璃加工需求，南方雨水增加也使得玻璃出库受到一定影响。”据申银万国期货玻璃研究员倪梦雪介绍，目前企业库存持续累积，行业库存天数约17.45天，环比增加0.45天，同比增加3.64天。

　　倪梦雪称，每年的一季度通常处于累库存阶段，预计库存将持续维持高位。目前库存高于2017年及2018年同期水平，库存压力较大。

　　数据显示，今年1—2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，超出预期，增速较2018年全年提高2.1个百分点。房地产建设指标表现不一，施工面积升，竣工面积升，开工大幅走弱。值得注意的是，商品房销售下滑趋势日益明显。

　　“在施工和竣工指标回升的背景下，房地产投资得到明显支撑，但是房地产销售增速大幅回落则显示下游需求疲弱。”倪梦雪预计，房地产投资增速的回升与前期土地购置款项确认延后和加紧施工有关，未来随着销售的回落、买地的减少，房地产投资可能维持回落走势。

　　国泰君安期货玻璃研究员张驰告诉期货日报记者，春节以来，玻璃厂家库存持续维持高位，终端需求始终未能有效启动。3月初沙河厂家率先降价，部分库存压力较大的厂家急于去库存，降价幅度超过100元/吨，其他主要区域市场都有40元/吨左右的名义降价，实际降价情况要超过这一幅度。

　　沙河市场出现如此猛烈的降价，张驰认为，这一方面是受到2018年高库存的冲击，厂家完全改变经营思路，不再挺价经营，改为全力保障流动性;另一方面环保压力加大，厂家不能出货，造成短期库存压力远超过其他区域。“目前虽然国内市场玻璃需求仍然较为疲软，但除沙河外的各个主流区域市场名义上仍以挺价运行为主，不过，为增加出货、回收流动性，优惠政策频繁出台。”

　　徽商期货表示，近期玻璃现货市场总体走势偏弱，生产企业以增加出库和回笼资金为主，市场信心不足。

　　供给方面，目前玻璃行业产量维持较高水平。国家统计局公布的数据显示，1—2月份累计生产平板玻璃14222万重箱，同比增加7.8%。

　　产能方面，南华期货称，前期安徽芜湖信义一条700吨生产线冷修完毕点火复产，下周玻璃产能变化将比较大;宜宾威利斯一线1000吨、福建新福兴1100吨、安徽蓝实二线600吨都将集中点火;沙河地区两条生产线也在冷修，预计5、6月份具备点火的能力;华北地区的河北润安、秦皇岛耀华以及山西利虎4、5月份都有冷修生产线复产点火的计划。而部分即将熔窑到期的生产线还在挺价运行，尽量维持生产能力，延期冷修。

　　张驰认为，未来4个月左右的时间都将是玻璃市场的需求淡季，现阶段厂家还有10%—30%的毛利空间，在需求不畅的情况下，未来厂家大概率需要用利润来换取市场流动性，杀价竞争不可避免。

　　倪梦雪同样表示，目前玻璃库存处于高位，价格也处于近两年的高位，企业利润较好;下游房地产对玻璃需求弱化，上游利润预计会压缩，玻璃价格存在下行空间。

　　中国玻璃期货网称，近期玻璃现货市场各个区域库存压力均有一定程度的增加，贸易商提货偏谨慎。华南和华北部分地区厂家报价松动，对其他地区产生不利影响。目前看，下游加工企业订单情况没有明显改善的迹象，加工企业原片采购量变化不大，对后期市场偏谨慎。

　　中信期货则表示，当前生产线冷修陆续结束，供给端压力逐渐增加，而下游需求暂无回暖迹象，预计库存拐点仍需等待，短期玻璃期价或振荡偏弱，建议投资者逢高卖出，区间操作。

　　从均线系统看，宝城期货研究员陈栋表示，目前玻璃期货1905合约5日、10日和20日均线维持较好的空头趋势，40日和60日均线也逐渐转向空头排列，暗示短期下跌趋势正朝着中期下行格局发展。MACD指标方面，绿柱实体持续出现，且DIFF和DEA指标位于零值下方，意味着空头力量持续增强，预计玻璃期货1905合约仍将弱势下探。