远离高速增长期 定制家居行业红利或将延续2年

　　“有人愁得睡不着，有人忙得睡不了。”这句话放到2020年家居行业尤为适合。

　　超半数企业在疫情之年的三、四季度的营收和净利润增长态势，似令人错觉回到了三年前家居普遍性的爆发增长期。

　　以定制家居板块为例，欧派家居在2020年三、四季度营收和净利润变化最为明显，与2020年上半年相比，增长率超过100%。索菲亚、志邦家居、金牌橱柜2020年三、四季度营收与上半年相比，增长率也接近或超过100%。

　　家居行业能否延续去年三、四季度的增长态势?家居行业的红利是否会持续?如何摆脱地产周期对家居行业的影响?

　　近9成企业2020年下半年营收高速增长

　　随着疫情的缓解，家居行业在不断复苏。据家居企业发布的2020年业绩预告显示，多数企业在2020年业绩逐季改善。

　　从营收来看，2020一到四季度，大多数企业营收保持持续增长，且在三、四季度增长明显。其中，家居行业首个市值破千亿的欧派家居，一到四季度营收变化比较明显。欧派家居三、四季度的营收近百亿，与上半年相比，增长率超80%。

　　索菲亚在2020年三、四季度营收变化也较为明显。与2020年上半年相比，索菲亚三、四季度营收增长率超100%。

　　此外，营收规模较小的企业，在2020年三、四季度改善也较为明显。其中，志邦家居2020年三、四季度的营收与上半年相比，增长率近100%。金牌橱柜2020年三四季度的营收与上半年相比，增长率超过100%。

　　从净利润来看，则表现为喜忧参半。其中，2020年一到四季度，索菲亚、我乐家居均保持逐季增长。金牌橱柜从2020年第三季度开始，净利润改善最为明显。

　　不过，单从净利润来看，依然有部分企业在2020年四季度出现下滑。其中，欧派家居在2020年三、四季度归属上市公司股东净利润为9.61亿元、5.73-7.57亿元。尚品宅配在2020年三、四季度归属上市公司股东净利润为1.80亿元、0.37-0.52亿元。顶固集创在2020年三、四季度的净利润明显低于二季度。数据显示，2020年二到四季度，顶固集创归属上市公司股东净利润为0.32亿元、0.03亿元、0.14亿元。

　　有人欢喜有人忧。乐居财经统计发现，无论是营收还是净利润，依然有企业出现了下滑。数据显示，2020年一到四季度，皮阿诺营收分别为1.80亿元、3.34亿元、4.96亿元、4.64亿元，归属上市公司股东净利润为0.04亿元、0.46亿元、0.73亿元、0.72亿元。

　　定制家居行业红利或将延续2年

　　从2017年下半年开始，整个家居板块远离高速增长期已经差不多三年左右的时间。自2020年三、四季度开始，国内家居企业业绩明显改善，原因之一就是与房屋竣工和销售有关。

　　国内的家居行业的业绩变动70%-80%是跟房屋的竣工和销售相关。从宏观的角度去看，在2019年的四季度，一些建材类公司的业绩就已经开始有一个不错的表现。建材类的红利表现其实是早于房屋竣工周期，而家居的零售其实是晚于竣工，所以在建材类公司业绩好转后，零售端家居的数据应该是从2020年到二季度开始会往上走。不过由于2020上半年疫情的影响，零售端的家居滞后到了三季度开始有一个往上跑步的过程。

　　对于家居行业在去年三、四季度所呈现的态度能否延续，是业界普遍关心的问题。

　　有分析指出，今年全国房屋竣工的增速大概是在12%左右。屠亦婷表示，根据此数据，家居行业2020年三四季度的态势可以延续到2022年的年终。

　　另外，在二手房、存量房成交销售的角度来看，从二手房的销售，然后传递到家居的销售，大概有半年左右的时间。

　　“所以不管是在新房竣工的角度，还是在二手房、存量房的销售更新的过程当中，家居行业的红利都是可以持续的。”屠亦婷表示

　　屠亦婷进一步补充到，家居企业的出口数据也在去年遇了一个大幅度改善。从美国的房地产周期来看，去年美国地产销售数据也是非常超预期的，在地产后周期的补货需求，对于中国在家居出口热销的公司来讲，今年订单的持续性会非常好。

　　此外，虽然房地产行业逐渐萎缩，但是后房地产的发展风起云涌、已形成万亿级的规模，它们的加入势必对泛家居行业带来影响。其次，物联网、消费电子以及互联网产业，加速智能家居和线上营销的进攻。政策的影响不可忽略，比如精装房、三旧改造、装配式、建材下乡等等，这些都会成为未来产业的新增长点。

　　如何摆脱地产周期对家居行业的影响?

　　虽然家居行业在去年三、四有了明显的改变，但是一些不可抗拒的影响依然不可忽视，这其中就有地产周期和消费端对家居行业的影响。

　　唐磊表示，后疫情时代，消费者对家居会有三点变化，认知品牌、认知品质和功能。“其中，认知品质是因为消费者今天有更好品质的需求，意味着对背后的制造能力、产品的风格、材料会有非常强的认知。此外，消费者会越来越发现什么是量身定制，量身定制的功能对整体收纳的需求会越来越强，所以从整体的角度来看，家居行业的消费者变化非常快。”

　　另一方面，无论是过去，还是现在，地产周期一定会影响整个家居的消费。过去我国房地产的高速增长，带动了家居行业多年的增长。

　　近两年，在国家调控等背景下，整个地产行业能够有一个爆发性的增长不现实，从这个角度来看，在相对地产行业没有爆发性增长情况下，家居行业到底应该怎么样健康增长?

　　周海晨表示，家居的消费是驱动力，不过，相比于家电更新，家居更新确实比较复杂。“未来在新房增速边际放缓的情况下，怎么样激发二手房以及存量更新的市场，可能对于家居可持续发展是非常重要的。一线城市对家居更新的需求50%-60%来自二手房和存量房更新。我觉得这样才能够使整个家居最终能够摆脱地产周期的一个属性。”

　　“从更长远的发展来看，二手房和存量房更新之后，哪些家居符合消费者需求，这类消费者是哪些人群，比较偏好于哪一类家居。只有以客户为导向，在未来才有可能摆脱地产周期的影响。”周海晨进一步表示。